加息加重信托企业成本

来源:WWW.TRUSTSZ.COM 时间:2004-11-08


  中国人民银行决定,从10月29日起上调金融机构存贷款基准利率,并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。

  信托企业作为非银行金融机构,此次加息对其可谓影响重大。自2002年“一法两规”颁布后,信托业迎来了短暂的春天,但从今年初青海庆泰信托违规经营、金新信托“乳品信托”无力偿付事件发生后,信托业又陷入困境。据不完全统计,第三季度全国仅有19家信托企业发行了35例信托产品,信托产品发行数量环比降低49%。信托业目前虽然已回归主业,但受历史原因影响,其仍旧未能摆脱“二银行”的角色,此次加息对信托企业资金成本、集合信托资金业务、证券投资业务等均有重要的影响。这对举步维艰的信托企业来说,无疑是雪上加霜。

  集合资金信托业务比较优势被削弱 集合资金信托业务是信托企业最重要的业务,也是目前其主要的盈利手段之一。但受5万元、200份合同以及流通性的限制,营销一直是信托企业面临的难题。而且自“金新乳品信托”事件以来,各银行对代销信托产品都持审慎的态度,受此影响,全国各信托企业在发行集合资金信托产品时都遇到前所未有的困难。与银行存款相比,信托产品的一个明显优势就是投资收益率较高。但此次存款利率的提高势必会削弱信托产品的这一优势,无疑会进一步增大信托企业销售集合资金信托产品的难度。

  资金成本上升 

  同业拆借一直是各信托企业维持资金链的主要融资手段之一,存款利率提高后,银行对信托企业的拆借利率也会相应提高,而信托企业的拆借金额一般都较大,因此信托企业的短期资金成本将有较大幅度的上升。
  在集合资金信托难以做大规模的情况下,各信托企业都将单一资金信托业务作为大力拓展的业务,这也符合监管层对信托私募的要求。但存款利率提高后,单一资金信托的客户将会要求有更高的投资回报率,这也会增加信托企业使用单一资金信托资金的成本。

  对信托企业证券业务的影响

  由于历史原因,证券投资占各信托企业业务的比重都较大。虽然很多学者认为,已经低迷了相当一般时间的证券市场,实际上已经受到了加息传言的影响,因此短期看小幅的利率上调并不会给证券市场带来更大的震荡。但从理论上讲,利率下降时,股票的价格就上涨;利率上升时,股票的价格就会下跌。从这个角度看,加息势必会对市场走势形成较大的压力,从而影响信托企业自有资金和信托资金在证券投资业务方面的开展。 

 
(xintuo摘自证券时报)


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