信托故事

来源:WWW.TRUSTSZ.COM 时间:2004-06-21

——信托故事之一:投资的烦恼

  随着电脑行业进入微利时代,竞争日趋激烈,利润率不断下降,作为星空电脑企业的创始人之一李渝,已无心对电脑企业做更多的投入。钱存在银行,利息太低;其他行业又不了解,也不敢贸然进入。有什么好的投资途径呢?经人先容,李渝抱着疑问来到了金峰投资咨询企业。
  金峰投资咨询企业王业峰副总经理是金融市场资深研究人士。在李渝先容了他的烦恼后,王业峰说:“股市历经数年的涨涨跌跌以后,很多人认识到证券市场的风险;银行活期存款利率确实很低,甚至低于2003年物价上涨幅度,还要交税;近期发行的国债就更有些离谱了,连发行价都能跌破。对于你来说,购买信托投资企业发行的信托产品,比如某个集合资金信托是一种不错的选择。”李渝平时对信托投资企业有所耳闻,但并不清楚信托投资企业是干什么的,集合资金信托又是怎么回事?李渝提出了自己的疑问,同时又说:“虽然星空电脑企业不大,但平时的事情也不少,集合资金信托不会象股票那样需要天天看吧。”
  于是,王业峰先容说:信托是与银行、证券、保险并列的金融业四大支柱之一,在国外非常发达。但在国内,人们眼中的信托企业主要从事的是证券和银行业务,主业不明晰。2002年6月《中华人民共和国信托法》颁布以后,信托企业开始回归本业。集合资金信托是信托企业向社会公众发行的一类信托产品,信托企业的业务简而言之是‘受人之托,代人理财’。我国的信托投资企业经过了五次清理整顿,目前存在的信托企业都是经过重新审核登记的,他们运作规范、实力雄厚,具有优秀的专业人才。而作为信托投资企业近期大量推出的集合资金信托不但种类繁多,而且每个品种都有各自的特点。我向你推荐主要是因为它的收益较高而且稳定,风险又小。买了后,你大可以不管,每年坐等分红。如果急需用钱时,还可以通过一定手续进行转让。在北京、上海、苏州等地推出的集合资金信托十分热销,甚至出现排队购买的情况。听完王业峰的话,李渝产生了进一步了解集合资金信托的想法,于是问道:“王总,大家到那里去买这样的产品呢?”王业峰推荐李渝到当地的信托企业信托部找自己的老同学储之芳。

——信托故事之二:走进 信 托——“卓越”之行一

  李逾来到卓越信托投资企业信托部,把自己面临的投资烦恼一股脑的倾诉给信托部经理储之芳,最后说:“我觉得集合资金信托倒是挺适合我的,但集合资金信托究竟是怎么回事,如何购买呢?”
  储之芳对李渝详细的先容道:大家企业有一批理财专家,他们对市场进行充分调研以后,选定项目,再进行严格的论证、分析,设计出信托产品。对于具体的信托产品,大家都各有很详细的先容材料,你可以在分析以后自己作出判断。接着储之芳又在纸上画了一个简单的图表说:“信托企业的主要业务是‘受人之托,代人理财’,打个比方说,因为你信任卓越信托企业,你把你的一笔财产委托给大家管理,并指定该笔财产的用途,签订信托合同。大家就会根据信托合同中的指定用途管理和运作你的财产,并按照约定,将你的财产获得的净收益和本金支付给你指定的人。在这里你就是‘委托人’,卓越信托是‘受托人’,你指定的人是‘受益人’。值得一提的是受益人可以是你自己,也可以是你指定的其他任何人,包括你的父母、妻子、儿女等。” 
  李渝基本明白了“受人之托,代人理财”的含义,但是还有点担心:我的财产委托给信托企业后,会不会不再是自己的了?甚至会不会变成信托企业的?对此,储之芳说明道:“你的财产委托给大家企业以后,这笔财产就称为‘信托财产’。信托财产是单独记帐、单独管理的,而且保存记录、接受查询,与信托企业的自有财产严格分开。信托财产不属于信托企业的财产,在这一点你完全不用担心。另外,信托制度还具有独特的‘破产隔离功能’,它类似于电脑中的防火墙,从而更好的保障你的财产安全。”发现李渝仍然有些疑惑,储之芳接着说明道:“天有不测风云,人有旦夕祸福。从这个角度说,信托财产在危机防范上有独特的防火墙功能:在设立信托后,如果委托人出现意外或者破产,而委托人不是信托合同中所规定的唯一受益人时,信托还将继续存在,信托财产不作为其遗产或者清算财产的组成部分。这是其一,其二就是委托人破产以后,信托财产也不在其清算范围之内。李渝不由感叹道:“信托的优点还真不少啊!” 
  “这仅仅是信托优点的一部分,”储之芳接着说道:“除此之外,信托至少还有以下两个优点:一是信托存续具有连贯性;二是信托企业在管理信托财产时必须要履行谨慎义务。所谓‘连贯性’是指:信托不因委托人或者受托人遭受意外而终止,也不因受托人的辞任而终止,同时,如果受托人辞任的,在新受托人选出前仍应履行管理信托财产的职责。‘履行谨慎义务’是指信托企业在管理和运作信托财产过程中,必须遵守信托合同的有关规定。如果信托企业不按约定擅自处分信托财产,违背了管理的职责导致了信托财产受到损失,在赔偿你们之前,信托企业不能收取任何的管理费。”
  通过储之芳的先容,李渝对信托有了一定的了解。他对信托的评价是这样的:信托具有独特的制度安排,能在法律上更好的保护委托人的利益。把财产委托给信托企业,比放在自己手中更放心。有机会的话,不妨也做一回委托人。

——信托故事之三:基础建 设 篇——“卓越”之行二

  (接上篇)有了做“委托人”的想法后,李渝了解集合资金信托的欲望不由更加强烈,集合资金信托又能带给自己什么样的惊喜呢?储之芳对集合资金信托的描述是这样的,集合资金信托是信托企业精选出收益高,风险小的项目,设计成一种信托品种,供社会投资者选择。信托企业把投资者投入的资金集合起来,集中投向选定的项目。每个集合资金信托产品都具有各自的特点,大致来说,集合资金信托产品从资金的投向上可分为9大类:公用基础设施类;房地产类;国企改革、购并重组类;科技、教育类;金融、保险、租赁类;证券基金类;交通能源类;工业、农业类以及上市企业、公益类。也就是说,目前发行的集合资金信托产品已经几乎包含了国民经济中所有重要的行业和部门。李渝了解到集合资金信托品种有这么多种类,而且包含了社会中的各个热门行业。联想到前一段时间自己曾经想对其他行业进行投资,但是一方面没有合适的途径,另一方面又苦于经验不足,最终不了了之,现在这个问题有望通过信托投资企业这个平台来解决。那么什么样的集合资金信托适合我呢?他把这些想法都详细的告诉了储之芳。
  考虑到李渝的实际情况,储之芳认为信托业第五次清理整顿以后发行的第一个信托产品就是市政建设、公共基础设施类的信托产品。觉得这类产品比较适合李渝的投资需求,于是就开始向李渝详细先容基础设施类信托产品的特点:
  由于目前我国的投资领域还没有完全开放,一些风险较低、收益稳定的项目如城市基建、公共设施建设、港口改造、交通设施等大型、超大型的项目一直是由政府投资的,民间社会资本受一些条件的限制很难直接进入,另外,个人投资者资金量小,也是阻碍个人投资者进入这些领域的障碍之一。但是,信托作为一种金融工具能很好的解决个人投资者对这些领域进行投资的难题。大家信托投资企业的业务跨越资本市场和产业投资两个领域,在利用社会资金、启动民间直接投资方面的优势很明显。集合资金信托产品能够集合社会个人投资者手中的闲散资金,投资到一些大型的低风险而回报率却高于社会平均利润率的基础设施项目,让广大老百姓也能分享诸如城市基建、高速公路等过去政府投资一统天下的项目的高收益。
  从目前已经推出的公共基础设施类的集合资金信托产品来看,大部分的集合资金信托产品都是以信托贷款的方式投资于市政工程、基础设施建设,这类信托产品的显著特点就是投资的风险较小,收益较高。风险小是由项目本身稳定的收益和项目担保方的强大信用为依托的,保证了信托贷款到期回收的安全性;另外这类信托产品给予投资者的收益大大高于银行存款的利息,也高于企业债和国债的利息。
  在向李渝说明基础设施类信托产品的过程中,由于信托产品相对于其他的金融产品无论在投资收益率上还是在资金的安全性上都有比较明显的区别。储之芳觉得有必要给李渝画一张详细的对比表,这样李渝可以比较直观的看到各种金融产品的优势与劣势。
  李渝看了储之芳给他画的分析表以后,觉得集合资金信托产品确实是属于那种风险较低、收益较高的投资工具,不禁怦然心动。看到时间已经不早,储之芳对李渝说:“我这里有些资料,你可以带回去研究研究,大家卓越信托很快也要发行这类的集合资金信托产品,欢迎前来购买大家的信托产品,为我市经济建设做贡献啊。有机会我再给你先容其他的集合资金信托产品。”李渝抱着有关基础设施类集合资金信托产品的资料满意的离开了卓越信托投资企业。

——信托故事之四:张大爷买“产品”(上)

  俗话说得好,“没钱有没钱的痛苦,有钱有有钱的烦恼。”张大爷辛苦了一辈子,把两个孩子培养成人,大儿子在美国,小女儿在深圳一家外企。孩子有出息了,又孝顺,年年给张大爷寄钱,张大爷老俩口还有退休工资,哪里花得掉?这不,张大爷的银行存款是越来越多。可这些年银行的利息不断地降,再加上扣税,几乎就没什么了。张大爷常想要是储蓄的利息高一点就好了。正巧,隔壁小王在银行工作,他告诉张大爷马上他们银行要代理发售一个由卓越信托企业推出的城市污水处理项目信托产品,年预计收益率达到4%,每年分红一次。张大爷马上来了兴趣:什么是信托产品?是不是年利率4%?于是,小王建议他去卓越信托企业信托部咨询。
  第二天上午,张大爷早早的来到卓越信托企业信托部,负责产品销售的刘先生热情的接待了他。才坐下,张大爷就问道:“什么叫预计收益率呀,和年利率是一回事吗?我老头子最关心的就是这个。”刘先生笑着说,预计收益率和年利率不是一回事,年利率是固定不变的,而预计收益率是对未来收益的估计。根据《信托投资企业管理办法》的规定,信托企业在经营信托业务时不得承诺信托财产不受损失或者保证最低收益。因此,大家在信托产品的宣传中就不能用确定的语句,这也是大家信托产品与银行存款、国债等其他投资工具的区别之一。 
  张大爷听明白了,可是他又担心预计收益率到时候会不会达不到,是否有风险?刘先生很耐心,他知道对于张大爷这样的老人,积攒点钱不容易,在购买产品前一定要问得明明白白心里才踏实。他说:大家这个项目的预计收益率虽然是一种预估,但是它是经大家企业专业人员严格测算得出,具有极大的可靠性。这个项目的收益主要是对污水处理项目进行贷款,贷款利率是固定的。为了降低整个信托资金的风险,项目企业用污水处理费收费权进行了质押;同时,地方政府对该资金的收益及还款做了承诺,承诺还经过人大授权。此外,大家企业资金运用部门还有专人对该项目资金使用进行全程监控,一旦发现资金运用不当情况,大家将暂停资金使用,直至要求提前收回贷款。
  张大爷现在总算搞明白了预计收益是怎么一回事,看来集合资金信托产品既安全性,收益率又高。那么信托产品该如何购买,是不是和债券一样,直接拿钱到这买就行了?   

——信托故事之五:张大爷买“产品”(下)

  (接上期)张大爷以为购买信托产品就和买债券差不多,直接拿钱到信托企业来买就行。负责产品销售的刘先生说:“大爷,您刚才看的《信托投资企业资金信托管理办法》中第六条规定:信托投资企业集合管理、运用、处分信托资金时,接受委托人的资金信托合同不得超过200份(含200份),每份合同金额不得低于人民币5万元(含5万元)。也就是说,购买信托产品的最低认购金额受到信托计划的规模及合同份数的限制。”
张大爷有点不明白,问道:“小刘,你就直接说说你们企业推出的这个产品吧!”。“就拿大家企业目前准备推出的这个污水处理项目资金信托来说,这个信托计划规模一亿元。按照合同规模不超过200份来算,平均每份合同金额为50万元,但考虑到有的客户购买金额较大,所以大家每份信托合同的最低金额为20万元整,并可按1万元的整数倍增加。为了信托计划尽快成立,大家优先考虑大客户,采用金额优先的原则;在同等金额的基础上,先预约的优先购买,采用时间优先的原则。大家这次推出的信托产品,购买金额达到100万元,就可以当场签约,确认购买有效。而20万元至100万元之间的投资者只能接受预约登记,等到大家和代理银行一起按照‘金额优先,时间优先’的原则排序后,通知投资者前来办理缴款签约手续。张大爷这下明白了,看来买信托产品仅仅排队是不行的,用句时髦的话来说:还得凭实力。张大爷说:谢谢啦,小伙子,我去把几个银行的钱凑一凑,及早排队预约。 

——信托故事之六:带领企业实现梦想的工具——MBO

    这一段时间以来,让曹总烦心的事情实在太多了,由于目前元器件制造行业不景气,高达企业连续几年微利。企业就好像一个大的“培训学校”,辛辛苦苦培养出来的核心技术人才,被竞争对手高薪挖走,除了少数高层领导外,其他员工工作积极性并不高。产生这些问题的原因曹总心里非常清楚,最关键的是机制问题,企业没有形成有效的激励约束机制。
    只采用提高工资和奖金等办法并不能保证高达企业可持续发展,几天前从杂志上阅读到有关管理层收购(即MBO)方面的资料,着实让曹总兴奋了一把,若对高达企业实施MBO,即高达企业管理层通过购买本企业股份来改变其股权结构和资产结构,从而达到重组目的,一方面是对跟随自己多年的老部下一个交代,另一方面也能有效解决人才流失和员工激励等问题,于是曹总下定决心利用这次机会在高达实施MBO。可一想到要买下高达企业股权所需资金额巨大,仅凭自己和部下多年来的那一点积蓄,恐怕连个零头都不够,怎能解决这巨大的资金缺口呢?为这个事情,曹总很着急。
    曹总交际甚广,好朋友老张在银行工作,老张是个老金融,曹总为此事特意登门拜访,老张告诉曹总银行资金不能用于股权贷款项目,建议曹总去信托企业融资。接待曹总的是信托部储之芳经理,在详细的了解了曹总当前面临的困境后,储之芳根据高达企业的股权结构和经营状况有针对性的提出如下操作思路供曹总考虑。
高达企业管理层委托信托企业发行资金信托筹集资金,以贷款方式发放给管理层,管理层须按季付息,按期还本。贷款归还完毕,管理层可以继续委托信托企业持股,也可以变更工商登记,自己持股。在收购主体上等敏感问题上,李经理指出,鉴于设立“空壳企业”进行管理层收购在实际运作中往往会因对外投资规模限制而引发法律风险、双重征税及融资方式合法性等一系列问题,建议设立MBO资金信托的方式进行收购可解决主体合法性及融资等问题。具体的方案设计上,储之芳经理根据自己多年投行经验和国内MBO收购惯例,提出如下收购方案:
    高达企业管理层提供不少于10%的股权收购资金,剩余股权收购资金可由信托企业自有资金补充或发行资金信托的方式募集,信托企业建立MBO资金信托收购高达企业股权,高达企业管理层以个人房产、所收购的股权以及分红权提供担保,通过信托企业将持股分红所得现金逐年偿还贷款或者与信托企业签订逐年回购合同的方式,保证在约定的期限内以约定的价格回购股权,完成MBO的收购。
    曹总就收购中一些关键问题进行详细的咨询并提出了自己的想法。回到高达企业后,曹总马上召开中高层经理会议与全员大会,会议决定委托信托企业进行管理层收购。信托企业储之芳经理迅速召集人马对高达企业MBO项目进行调研,在充分论证了在高达企业实行MBO收购的可行性之后,对该项目细节进行策划和运作。收购完成后,信托企业协助高达企业对原有业务进行整合,取得了比较满意的结果。
    由于MBO的成功实施,高达企业核心员工流失和管理层积极性等问题得到较好的解决,盈利能力大增,企业实现了可持续发展。 

——信托故事之七:ESOP——一种激励员工干劲的利器
    高达企业在成功实施MBO后,管理层的工作积极性得到了很大的提高,企业的高速发展给管理层带来了丰厚的回报,企业内的一般员工收入亦有所提高,但一般员工不持有企业股份,无法享受企业高速成长带来的喜悦。随着企业的扩股和分红,一般员工和管理层之间的收入差距越拉越大,横向比较,高达企业一般员工收入属于中等偏上,但纵向比较大伙儿觉得不公平。随着收入差距的进一步加大,员工和管理层之间的心理隔阂扩大,工作积极性不能得到有效的提高。曹总等管理班子也意识到这个问题,起初高达企业管理层试图通过一些制度设计来解决这种困境,例如建立严格的岗位工作制度、考核制度、奖惩制度来激励和约束员工,但这些措施的效果并不让人满意,还出现了员工和管理层之间的矛盾激化、员工的归属感不强的情况,如:在生产成本节约、工艺流程改进等方面完全是由管理层推动,创新能力不足,高达企业的发展后劲不能得到更好的提高。
在高达企业内部员工持股的呼声渐高,高达企业管理层决定在现有的基础上,实现员工持股计划(ESOP),提高一般员工工作积极性。由于建立员工持股会有法律障碍,高达管理层没有更好的解决思路,于是曹总到信托企业寻求帮助。信托部储之芳经理在充分调研的基础上对高达企业进行ESOP策划,建议从高达企业预留股份中拿出很大的一块做全部员工持股计划(ESOP),根据岗位、资历和贡献的不同,分配不同的股数。操作思路如下:
    信托企业将自有资金贷款给高达企业,高达企业将部分员工募集资金和信托贷款资金委托给信托企业,建立ESOP信托。信托企业利用此项资金购买高达企业预留股份,贷款资金由高达企业提供担保。高达企业每年以分红或按协议规定的其他方式还款,贷款清还完毕,信托企业根据高达企业的意愿将股票分配给参加高达ESOP的员工。
    经过一段时间的协调和准备,ESOP在高达企业成功实施。这使得员工利益与高达企业的长期发展紧密联系起来,有效地激发了高达企业一般员工的工作积极性,员工主动参与工作流程改进,提出了很多合理化建议,大大降低了企业的生产成本;在管理效率方面,员工能快速有效实行企业有关的决策;在企业学问建设上,员工有效配合管理层参与高达企业的企业学问建设,从而形成了一个高效、融洽的学问氛围。 

——信托故事之八:房地产开发企业新的融资之路

    2003年6月13日中国人民银行出台的121号文件,对房地产开发商的开发贷款、土地储备贷款、个人住房贷款、个人住房公积金贷款等7个方面提高了贷款门槛,房地产开发企业的资金来源普遍受到影响,新星房地产企业更是如此。新星房地产企业今年全力推出的“新怡花园城”大型生态住宅小区项目马上就要开工,但是资金仍然没有得到落实。这几天,作为新星房地产企业财务经理的俞HUAWEI筹集资金的事情忙的焦头烂额,但是仍然没有什么头绪。
    看到卓越信托推出的“卓越城市供水工程改造项目集合资金信托计划”成功发售的资讯,俞华抱着一线希翼来到卓越信托。接待他的是信托部经理储之芳。俞华向储之芳说明了他的来意:大家新星房地产企业这几年的房地产开发资金有70%以上都是从银行贷款取得的,资金供给渠道单一。央行121号文件发布以后,各家商业银行都收缩了对房地产企业的贷款规模,增加新的融资渠道成为大家必然的选择。大家注意到最近卓越信托发行的集合资金信托为市自来水企业筹资1亿元,不知道房地产企业能不能也通过这种方式筹资呢?” 
    “央行121号文件提高了商业银行发放房贷的门槛后,信托企业已成为房地产企业新的选择,全国各地信托企业推出的房地产类信托产品层出不穷。无论是从规模还是从数量来看,房地产类信托产品都占了已发行信托产品的很大部分。”储之芳说道:“信托和房地产企业合作的方式很多,通过发行房地产信托产品募集资金的方式主要有对房地产项目进行股权投资和给房地产企业提供信托贷款两种。”
    “那么发行房地产信托产品需要什么条件呢?”针对俞华的问题,储之芳说:“社会投资者最关心信托财产的安全性以及信托产品的收益率,发行一个房地产信托产品的成功与否,很大程度上取决于能否确保信托资金的安全。这就要求房地产企业提供合理的保证措施,降低信托产品的风险。从已经推出的房地产类信托产品来看,信托企业通常是在对具体的房地产项目做了大量的可行性分析的基础上,针对市场前景看好的项目,设计出具体的信托产品。在产品设计过程中都要求房地产企业运用一个或者几个非常有保证的方式,来降低信托产品的风险,比如资产抵押、第三者担保、贷款保险、银行信誉等等。从投资的收益率来看,其年均4.2%以上的收益率不仅远远高于同期的银行存款利率,也大大高于国债、企业债的利率。所以这些信托产品对投资者有很强的吸引力,能够引起社会投资者的积极认购。”
    看到困扰自己很长时间的资金问题有望解决,俞华十分兴奋,但是又有一丝担心,不知道该从何处入手。于是,他又继续追问:“大家企业拟开发的‘新怡花园城项目’具有良好的市场前景,能提供有效的担保措施。通过这个项目发行信托产品的方式该从哪开始呢?”储之芳说:“大家通常是从项目调研做起。你先把你们企业的概况、近期财务报表和项目的可行性分析等相关材料报过来,大家有专门的项目经理来具体负责。”储之芳的话让俞华眼前顿时明亮起来,高兴的连声说谢谢,心想这下终于找对了门路,得赶快回去准备资料,时间不等人啊。

——信托故事之九:柳暗花明又一村——烂尾楼借信托起死回生

    身为风云大厦项目开发商中诚企业总经理的老丁最近非常痛苦:银行的信贷员整天形影不离,催讨贷款;工程队的老板也天天催要工程款,拖欠民工的工资可不是开玩笑。走到今天这一步,丁总是万万没有想到呀,眼看着大楼的主体结构即将完成,可谁想到战略合作伙伴的后续资金不到位,银行又在收缩贷款,造成资金链断裂,项目不得不停下来,还增加了一处“城市的疮疤”,影响了市容和投资环境。寻找新的银行贷款是不可能了,寻找别的开发商接盘都嫌负债累累出价较低,丁总可真是苦无办法了。在获知卓越信托推出的“新怡花园城”房地产集合资金信托大获成功后,丁总抱着一线希翼来到卓越信托。
    信托部经理储之芳热情地接待了丁总。在了解情况后,储经理认为采取财产信托的方式有望解决风云大厦目前的困境。所谓财产信托就是委托人将自己的财产或财产权,委托给信托企业按照自己的条件和目的进行管理、运用和处分。按照信托企业的要求,丁总快速备齐相关资料。在对相关资料进行分析的基础上,卓越信托对风云大厦项目进行详尽的调研,认为风云大厦地处黄金地段,设计规划考虑周全,功能齐全,符合市场的需求,建成后销售前景看好,能取得盈利,具有一定的投资价值。据此,信托部设计财产信托方案如下:丁总所在的中诚企业在征得债权人的同意后将未完工的风云大厦作为信托财产,与卓越信托签定财产信托合同,委托卓越信托管理。中诚企业以风云大厦设立财产信托后,由于信托的破产隔离功能,该大厦就独立出来作为信托财产,既不属于中诚企业的财产,又不属于卓越信托的自有财产。卓越信托作为受托人,向市场发售风云大厦财产信托计划,筹集资金续建风云大厦。风云大厦建成后,销售款首先归还信托资金,其次归还银行贷款和其他债务,剩余资金才由中诚企业所有。风云大厦财产信托计划充分利用了信托的隔离作用,引入了内部信用增级制度,分层设计受益结构,通过优先收益权确保购买该产品的投资人资金安全和相当的收益,而且产品具有一定的流动性,募集资金是可行的。该计划发行成功后,信托资金进行封闭运作,由信托企业专家进行管理,确保风云大厦能重新运作,从而实现了风云大厦的起死回生,同时也盘活了银行的资金。
    丁总在拿到卓越信托设计方案后,大喜过望。经过努力后,风云大厦重新启动和盘活了,各方面的问题得到妥善解决,中诚企业也获得了新生。丁总的脸上终于露出了舒心的笑容。

——信托故事之十:高科技企业的融资新路

    卓越信托投资企业3月8日推出的“卓越高科技企业集合资金信托计划”吸引了众多投资者的目光,销售形势十分火暴。原计划一个月的募集期,在七天之内就基本完成,信托资金的募集十分顺利。本次卓越信托设计的“卓越高科技企业集合资金信托计划”为元盛高新技术产业园区的华飞科学技术股份有限企业和凌云信息产业股份企业提供总额为6000万元的信托贷款,解决了两家企业高速发展所急需的资金难题。3月16日,作为本市一家财经杂志记者刘云飞对有关人员进行了采访。
    李华是华飞科学技术股份有限企业的财务部负责人,在和记者刘云飞的交流过程中,感触良多。目前尽管央行的信贷政策鼓励商业银行增加对中小科技企业的贷款,但中小科技企业贷款难仍然是不争的事实。为了解决筹资问题,最大的体会就是贷款难,现在第一次利用信托的方式融资,从一定的角度来说,也是民营高科技企业被逼出来的新路。在元盛高新技术产业园区还有几百家和华飞股份一样的中小型高新技术企业。对于这些中小科技企业而言,资金的匮乏已成为其发展的瓶颈。华飞股份会好好珍惜这次机会,充分利用信托资金,提高企业的核心竞争力。
    刘云飞还走访了本次信托计划的设计者,卓越信托信托部经理储之芳。储之芳认为,与针对其他行业推出的集合资金信托计划相比,此次推出的“卓越高科技企业集合资金信托融资计划”开创了一个新的融资模式,也就是中小型科技企业运用信托融资的方式直接筹措企业高速发展所急需的资金。在设计本次集合资金信托计划的过程中,卓越信托对元盛高新技术产业园区的多家高新技术企业做了详细的调研,了解到民营高科技企业发展资金不足以及贷款难的现状。在此基础上大家选择了与经营业绩和发展潜力都很不错的华飞股份和凌云信息产业企业进行合作。
    储之芳经理认为,本次信托产品的发行之所以如此火暴,还在于整个信托计划的设计上给予了投资者充足的信心。在信托产品的投资回报上大家给予投资者的预计收益率为4.5%,这个数字远远高于同期银行存款的利率,也大大高于国债、企业债的利率。对那些要求有稳定投资回报的投资者的吸引力是显而易见的。另外卓越信托为本信托计划设置了双重的还款保障:一方面是两家企业的股权质押,另一方面是元盛担保企业提供的不可撤消连带责任担保,从而合理保证了信托贷款的安全性。
    本次信托计划发放的信托贷款由元盛担保企业提供担保,就此刘云飞采访了元盛担保有限企业的钱总。钱总说:“对于大家园区的这两家高科技企业,大家一直都在持续跟踪,对他们经营业绩、营利能力都很了解,对他们的持续经验能力以及发展潜力都十分看好。针对它们从银行贷款难的问题,大家想到了发行信托计划为其筹措资金的办法,因为最近各地的信托企业都在积极的扩张资金信托业务,为许多急需资金的企业提供了大量的资金。就这个想法,大家和卓越信托的有关人员进行了积极的探讨,得到了卓越信托投资企业的响应。经过几个月卓有成效的前期准备,大家就有关问题达成了一致意见。最后由大家企业担保,卓越信托发起设立了这个集合资金信托计划为它们两家企业筹集资金。从目前的情况来看,效果非常好,大家和卓越信托都有继续合作的意向。希翼能够为园区内的高新技术企业的发展继续贡献自己的力量。”
    元盛高科技园管委会的有关人士也指出,本次信托计划虽然只涉及两家企业,提供的资金也很有限,但它具有更深刻的意义。信托企业为中小高科技企业融资提供了一条全新的道路,如果此次信托计划发行成功,大家将全力支撑这种模式在元盛高科技园区中小企业当中推广,以促进本地高新技术企业的发展。 

——信托故事之十一:信托故事之教育产业篇

    二十一世纪的中国教育产业已经成为一个新的投资热点,是一个亟待挖潜、开发的“短缺产业”和新的经济增长点;教育投资不仅是一种受国家政策和法律重点扶持的基础性投资,同时也是一种能保值增值,有较高的收益回报的产业性投资;在计划生育政策的前提下,中国独生子女的教育问题备受关注,拥有十几亿人口的中国教育产业及其市场,其前景和市场潜力都是十分广阔的。
    由于教育产业投资规模大,投资回报时间长,小量资金无法进入,信托投资企业可以利用集合资金信托产品的优势,将普通市民手中的闲散资金筹集起来投资于教育产业,分享教育产业高速发展带来的利润。而从学校的角度来看,有信托资金的投入以后,既增强了学校的资金实力,又能有效的促进学校机制的改革,规范学校的发展,提高学校的综合实力。花园实验中学就是抓住这个机遇,快速成长为市级优秀中学的一个很好范例。
    花园实验中学是我市第一家全封闭式的寄宿制初级中学,在成立的时候就以 “办现代化学校,育新世纪人才”,“高起点、高质量、有特色,创一流”为实验中学的办学宗旨。在办学体制上,学校确立了教育产业模式的发展思路,打破单一政府投资办学模式,依法自主办学,体现时代精神,不断拓宽投资渠道,走“政府为主,多元化投资,共同发展”办大教育的道路。但是,花园实验中学的后续建设资金遇到了一定的困难,由于教育资产不能为银行贷款提供担保,所以花园实验中学的冯远征校长找到了卓越信托。卓越信托是我市唯一一家信托投资机构,信托部经理储之芳对教育产业的发展前途做了深入的了解,认为在本世纪投资教育产业,前景非常广阔。储之芳向冯校长详细先容了信托产品的优势与特点:信托投资企业不仅可以为教育产业提供资金上的支撑,而且在发行信托产品过程中起到向社会宣传实验中学的作用;同时,信托投资企业在监督信托资金的使用过程中还可以促进实验中学完善各项规章制度,使学校的管理走向制度化、规范化和科学化,为其持续健康发展打下良好的基础。
    经过多次接触,冯远征校长和储之芳经理一致认定花园实验中学与卓越信托合作将出现多赢的局面:学校在获得发展急需资金的同时,学校的管理将更加完善和科学;社会投资者不仅可以介入教育产业,而且将获得不菲的收益;信托投资企业也将赢取一定的利润。经过一段时间的紧张准备,卓越信托的第一只教育类集合资金信托产品 ——“花园实验中学教育集合资金信托”面世了。该产品规模为5000万元,期限三年,单笔起点设计为5万元;本着让广大市民最大限度的从教育产业中获益的原则,该产品预计投资回报率为4%。由于该产品具有风险低、收益高的特点。“花园实验中学教育集合资金信托”推出后,广大市民认购踊跃。该产品在一周之内就销售完毕,获得了空前的成功。花园实验中学一方面利用这笔信托资金大力完善硬件设施,另一方面在卓越信托的帮助下完善了各项规章制度,教育教学质量不断提高,逐渐成为我市一家重点实验中学。

——信托故事之十二:王总的苦恼——企业年金的保值增值
    康达企业是一家民营企业,总经理王海经营有方,企业效益年年攀升,为了吸引人才、留住人才,企业除了为员工办理基本养老保险和医疗保险外,还根据国家有关规定为员工建立了企业年金(即企业补充养老保险)。王总是一个具有很强投资意识的人,他了解到国家已经允许对企业年金进行市场化运作,但是怎样运作才能既保值又增值呢?由于自己所知的投资渠道很有限,王海为此很苦恼。
    在一次朋友聚会上,王总偶遇卓越信托投资企业信托部经理储之芳,于是他向储之芳请教如何对年金进行投资运作。储之芳听后说道:“你的这个问题,可以通过大家企业开展的年金信托业务来解决。”“年金信托是怎么回事,请你给我先容一下,好吗?”王总还是头一次听说年金信托。于是储之芳先容道:大家企业的主要业务是“受人之托,代人理财”,大家有一批专业的理财专家,他们能够根据客户的不同需求为客户设计出不同的投资理财方案,以达到有效管理客户资产的目的。年金信托是这样的,假设你企业把年金委托给大家管理,由大家为你设计信托计划、拟定投资方案,签订年金信托合同后,大家将按照合同中拟定的方案对年金进行管理和运作(当然这个方案必须得到你的认可),实现年金的积累和增值,并按照约定,将所获得的净收益划至你企业指定的受益人的帐户,并负责在受益人符合你企业所规定条件时对其发放年金。在这份信托合同中,涉及三方面当事人,也就是以你企业为“委托人”,卓越信托为“受托人”,而“受益人”则是你企业的所有员工。用大家的行话说这是一种“他益信托”,即委托人与受益人不是同一人。
    由信托投资企业对企业年金拟定投资方案,能保证资金的安全和增值吗?年金可是关系到大家企业各位员工的切身利益啊。”王总对此颇有疑问。储之芳回答道:“对于大多数客户来说,由于对金融领域不熟悉、投资理财信息相对闭塞、投资渠道狭窄,往往难以对资金进行有效的投资运作。而信托投资企业是专门从事代人理财的机构,拥有大批具备金融常识和管理经验、擅长投资的专业人员,使得企业年金能够得到有效管理,在年金资金运用范围方面,信托投资企业可以合法地进行实业投资、证券投资、贷款、同业拆放等,资金运用范围非常广泛,并可以根据客户需要设计出多样的投资组合,不仅可获得较高的收益,还能够有效分散投资风险。这正是信托企业在理财方面的优势。”
    “信托制度还具有独特的‘破产隔离功能’。”储之芳继续说明道,“委托人交付年金后,年金即成为信托财产,受到信托法规定的信托财产独立性制度的保护,它既与信托企业的自有财产严格分开,也与信托企业受托管理的其他信托财产严格分开,它是独立存在的,不受委托人、信托企业以及受益人的债权人追索,即使委托人或者信托企业破产,这部分年金资产也不能列入破产财产清算范围内。这是信托所独有的功能,具有其他任何投资方式都不具备的优越性。”
    “噢,这个优越性倒是蛮独特的,不过我还有一个问题,年金一旦委托给信托企业,那么作为委托人,还有没有权利根据每位员工的工作表现来调整他的年金数额?”王总问道。“当然可以,”储之芳说,“委托人可以在年金信托中保留若干权利,从而有效满足年金的各种要求,如员工在企业工作若干年后,才能享有信托受益权,即信托企业必须根据委托人的规定在若干年后才能向该员工支付年金;委托人在每次交付年金时,有权指示信托企业调整计入员工个人帐户的年金数额,以激励有贡献的员工;在员工违反劳动纪律时,为对该员工进行惩罚,委托人可以减少应计入该员工个人帐户的一期或多期年金数额,等等。这些权利对于委托人真正做到奖罚分明有很大的作用,同时也有利于增强企业凝聚力。”
    “那么如何办理年金信托手续呢?”王总问。
    “你企业首先要确定参加年金信托计划的员工范围、受益人姓名、缴费比例、缴费总额等基本信息,由大家信托企业负责制定年金信托合同、年金信托计划等信托文件,然后签订年金信托合同,大家将按照信托合同规定对年金进行管理运用并定期将信托收益划入指定受益人的个人年金帐户。至于年金的支付等问题大家将按照你企业的指示办理。还有一些细节问题,你可以到大家企业去,大家有详细的资料。”储之芳回答道。
听了储之芳的先容,王总对年金信托有了一定的了解,他觉得可以把年金委托给信托企业管理,以解他的苦恼。

——信托故事之十三:财富之手(上)
    钱老板是改革开放后第一批下海经商的弄潮儿,经过这么多年的拼搏,他手上已经有了数千万的资产。但是,随着年龄的增长和身体状况的日益不如从前,一些隐忧逐渐显现出来:他的两个孩子在优越的生活环境下变的挥金如土,游手好闲,根本就没有吃苦的毅力和经商的能力,却养成了追赶时髦、挥霍无度的太子作风。面对这两个孩子,钱老板为自己辛苦赚来的数千万元财产的去路和孩子的未来的伤透了脑筋。他担心一旦自己不在了,儿女们继承的财产几年就会被挥霍一空,钱没有了还不是主要的,孩子们的未来生活才是大问题,这和他希翼子女将来生活无忧的生活规划有太大的距离。他想到给他们买保险、存银行、买国债、买房子等等措施,可是这些都是一次性的,不敢保证不被他们挥霍一空。 
    在咨询了几个金融界的朋友以后,钱老板来到了本市唯一一家信托投资企业——卓越信托。在卓越信托的信托部里,储之芳经理接待了他。在听完钱老板的境况和烦恼后,储之芳说到:“你是希翼大家能在你去世后,为你管理你的个人财产,并在以后的若干年之内根据你的规划来为你管理和运用这些财产,让它保值增值,并同时给予你儿女一定的生活和教育费用?”在得到肯定的答复后,储之芳建议钱老板设立“遗嘱信托”。
    “‘遗嘱信托’是怎么回事?在来你们这儿之前,我只知道信托是‘受人之托,代人理财’,是金融四大支柱行业之一,但更加详细具体的我就不知道了。”钱老板提出了自己的疑问。
    “遗嘱信托是一种全新的金融信托产品,所谓遗嘱信托是指依遗嘱设立的信托。委托人预先以立遗嘱方式,将财产的规划内容,包括交付信托后遗产的管理、分配、运用及给付等,详细的写在遗嘱中。等到遗嘱生效时,再将信托财产转移给受托人,由受托人依据信托的内容,也就是委托人遗嘱所交办的事项,管理和处分信托财产。形象的说,遗嘱信托就象一个财富之手,你可以通过他依照自己的心愿,预先安排资产分配与各家庭成员、亲友、慈善团体及其它机构,并且规范他们的行为。”
    钱老板点了点头, “那‘遗嘱信托’又有什么优点呢?”“首先它可以很好地解决财产传承,使家族永保富有和荣耀。通过遗嘱信托,可以使财产顺利地传给后代,同时,也可以通过遗嘱实行人的理财能力弥补继承人无力理财的缺陷。其次可以减少因遗产产生的纷争。因为遗嘱信托具有法律约束力,特别是中立的遗嘱继承人介入,使遗产的清算和分配更公平。最后遗嘱信托可以避免巨额的遗产税。遗产税开征后,一旦发生继承,就会产生巨额的遗产税,但是如果设定遗嘱信托,因信托财产的独立性,就可以合法规避该税款。
    “遗嘱信托又分为实行遗嘱和管理遗产两种业务。实行遗嘱信托是信托机构在受托之后,根据遗嘱或有关的法院裁决,在遗嘱人死亡后,代遗嘱人办理债权债务的收取和清偿,遗嘱物品交付以及遗产的处理和分割等有关遗嘱的实行事宜。实行遗嘱信托大多是因为遗嘱人财产较多,遗产的分割处理关系比较复杂,且缺少可靠实行人等原因而设立的。管理遗产信托是信托机构受遗嘱人或法院委托,在某一时期内代为管理遗产的信托业务。比如象你,担心孩子无法打理好这部分财产,又想让孩子定期获得一笔生活费用,就可以委托大家管理你的遗产,使你的财产得以保全,同时收益分配给你的孩子,以保证他们的生活。”

——信托故事之十四:财富之手(下)
    听了储之芳经理的先容,钱老板觉得“遗产信托”可以解决他的烦恼,但同时他又不安起来:“如果我与你们设立了遗嘱信托,将我的身后财产托付给你们,万一你们倒闭了,或是遭遇了比较大的金融风险,那我的财产岂不是全部泡汤了?”
    “你的这种疑虑是完全没有必要的”储之芳笑了,接着说:“信托财产的所有权与受益权相分离开来的,同时,信托财产又保持着很强的独立性。财产一经信托既不再受委托人的债权人追索,也不受受托人即信托企业或受益人的债权人追索;即使作为受托人的信托企业破产了,委托人的信托财产因其独立性,还可以完整地交由其他信托企业继续管理,信托财产的安全性是可以得到保证的。”
    出于对自己财产的谨慎,钱老板又提出了一个问题:“你刚才提到经营风险由大家委托人承担,但是我希翼低风险运作我的这一块财产,就象存在银行一样安全,你们能做到么?”
    “这个当然没问题,大家对信托遗产的管理是依据委托人意愿而进行的,如果你想低风险运作的话,完全可以将你的财产投资于债券,和放到银行定期存款。当然了,如果你需要的话,大家这里有很多理财专家,他们可以给你提供有关这方面更多的建议。这方面的内容和今后收益的分配方式、分配条件和受益人等等都将在信托约定条款中列明。大家的运营是完全根据信托约定条款实行的,这方面你完全可以放心。”
    “那么,如何设立遗嘱信托呢?麻烦不麻烦?”
    “说麻烦也有点麻烦,但与你的烦恼比起来,这点麻烦就算不上什么了,再说了,手续总得按照程序办好,少任何一个环节都不行,你说是吗?”
    “那是那是,那你就给我说说吧。”
    “首先,你要和大家签订书面的个人遗嘱,并且经过公证,在遗嘱中必须明确以信托为目的的财产的同时,并明确表示用该财产建立信托的意愿,这是遗嘱信托成立的必备条件。同时,遗嘱信托文件又不同于一般的遗嘱。遗嘱信托文件应包括三个方面的当事人。委托人(被继承人),受托人(遗嘱实行人),受益人(继承人)。由于每个人或每个家庭情况不同,遗嘱信托文件几乎是一些专业人士专门为委托人‘量身订做’的,所以其内容没有统一的格式,但约定条款内容则一般包括了交付信托的财产种类、管理运用方式、给付方式,以及受益人等相关数据,并把信托约定条款这种安排,在特定条件形成或信托目的实现后终结,明确信托终止后信托资产如何分配等等问题。遗嘱信托中最好指定‘信托监察人’,以便监督受托人在管理与运用信托财产时,有无违反信托合同。遗嘱信托在被继承人订立遗嘱后成立,并应于立遗嘱人(被继承人)去世后生效。的遗嘱在效力上高于其它方式的遗嘱。 在和信托机构约定条款内容之后,你名下的财产随时都还可能有变动,或者个人的环境发生变化,你还须要随时重新检视你的财产状况,必要时还可以修改条款,以体现你最真实的愿望。设立一个‘遗嘱信托’大体说来就这些内容,你在思想上可以先做一个准备。在正式签订这个文件的时候,大家还有很多专业理财人士,他们会根据你的具体情况和具体要求,为你量身定做出一套适合你的方案。” 
    压在钱老板心上多年的石头终于有望解决了,钱老板握着储之芳的手乐呵呵地说:“今天可遇上贵人了,遗嘱信托这只财富之手,帮助我解决了我生前生后的顾虑,你们信托企业一定会融进整个社会,为市民‘信托’掉无数的顾虑,也为你们‘信托’来无限市场,信托大有前途啊!”储之芳经理也感慨的说“信托需要创新更需要你们的需要,你们的需要就是信托的市场,信托是为你们的需要服务的。” 

——信托故事之十五:李院长握手信托(上)

    年轻有为的市人民医院院长李仁和最近感到工作压力越来越大了。人民医院历史悠久,颇具实力,但同样也面临着医疗设备的相对老化和不足等诸多困境。随着市内同行竞争的日趋激烈,李院长认为通过引进先进的医疗设备,改善医院的硬件设施,是提高医院的竞争力的一条有效途径。然而,现代医疗设备价格昂贵,仅靠财政拨款和医院自身积累资金难度较大,而传统的融资途径也不能完全满足医院的需求。如何解决引进先进医疗设备的资金?这个问题一直困扰着李院长。
    随着卓越信托在社会影响的日益扩大,信托逐渐进入了李仁和的视野。能不能通过信托方式解决医院发展资金的问题呢? 
    在卓越信托,储之芳经理热情接待了来访的李仁和院长。李院长向储之芳倾诉了自己的烦恼。在听完情况先容后,储之芳笑着说:“李院长,您这下还真找对了,大家企业正好有一种产品很适合你们医院。”
   “哦,是吗?那你可得好好给我先容一下。”
    “大家的这个产品叫融资租赁信托业务,是融资租赁与信托完美结合的产物。所谓融资租赁是指出租人根据承租人选定的租赁设备和供应商,以对承租人资金融通为目的而购买该设备,承租人通过与出租人签订融资租赁合同,以支付租金为代价,获得该设备的长期使用权,租赁期满,出租人与承租人以协议方式约定设备最后处置方式的租赁业务。”
    听到这,李院长似懂非懂的点了点头。储经理见了,接着说明道:“挺绕人的,是吧?其实这种方式有点类似日常生活中的按揭买房。信托企业根据客户的要求,筹措资金,购买设备,租赁给企业使用,定期收取租金;而企业只需付少量的首期租金就可拥有设备的使用权,租期满后,企业付清所租设备的残值就可获得所有权。”
    李院长这下明白了:医院只要付首期租金,就可以使用设备,然后分期归还租金;租金付完后,设备就归医院所有了。
    听到这,李院长又提出了疑问:“融资租赁和银行贷款相比有哪些特点呢?”
对此,储经理说明如下:首先,在前提条件上,银行贷款需要提供严格的第三方担保、抵押;而采用融资租赁时,医院一般可以不用提供担保。其次,在融资期限上,银行贷款一般为3年以内;而融资租赁最长可达6年。第三,在业务程序方面,银行贷款标准化,程序较为严格、复杂;而融资租赁则灵活,操作时间较短。第四,在决策时间上,融资租赁业务需要的时间少于银行贷款。第五,在资金成本上,融资租赁的还款总额比银行还款总额低。第六,从还款方式来看,银行贷款是到期还本,按季结息;融资租赁的方式则较为灵活,可根据租赁方的具体情况设计多种还租方式,便于安排资金,同时可实现表外融资且租金可税前抵扣。最后,若采用融资租赁方式,那么随业务稳步发展,双方可逐步建立高额授信及战略合作关系。”

——信托故事之十六:李院长握手信托(下)

    采用融资租赁方式添置医疗设备,有以下几点好处:一, 在利用现有的融资渠道无法满足医院购置医疗设备的资金需求时,按照融资租赁的经营模式,医院只需要少量的资金,就可以获得所需设备的使用权。二,医院采用融资租赁的方式,通过融物实现了融资的目的。为医院建立高效率、多元化的筹资渠道提供了新的思路和解决方法。三,租金支付方式灵活。医院可根据需求安排融资方案,根据实际情况制定灵活的租金支付计划、设备的维修服务和期满后租赁设备的处理方式等,最大程度上减少了医院在添置大型设备资金上的一次性投入,而把有限的资金进行有效配置,使之更合理地运用到医院的基本建设和其它小型仪器的增添上,在保障医院急需硬件购置的基础前提下实现了医院战略发展一盘棋的整体观念。四,有利于医院体制的改革。融资租赁可以帮助医院调整财务结构,降低医院改制的难度,使医院在现代化企业制度下显现生机和活力。”
李院长在听了储之芳经理的先容之后说:“融资租赁确实很好,但是如何与你们发行的集合资金信托产品联系起来啊?”。
    储之芳接着说道:“大家卓越信托投资企业可以设立一个医疗设备融资租赁信托计划,向社会公开发售,吸引社会投资者的资金;然后将募集到的资金专项用于该医疗设备的融资租赁信托计划。卓越信托将按照贵院的要求,用信托资金购入你们指定的医疗设备,将该医疗设备租赁给你们医院使用,大家收取的租金就是该信托产品的主要收益来源,在扣除必要的费用后将净收益分配给信托计划的购买者,也就是社会投资者。信托产品在推介及发售过程中还能达到为你们医院宣传的目的。从本质上说,这是一个‘多赢’产品,医院、设备供应商、信托企业以及广大社会投资者都能从中获益。”
    “在风险的控制上,大家会严格控制还款风险和租入设备风险。关于还款风险,大家要仔细分析你们的门诊收入、未来的现金流等重要的指标,确保信托资金的安全性。关于租入设备的风险,由于医疗设备的专业性很强,大家信托投资企业缺乏相关的专业人才,所以会和你们签订相关的协议,在达到大家提出的基本要求的前提下,比如说一定要购买信誉良好、具有雄厚实力的企业的产品,具体由你们医院负责设备的选取,当然大家信托企业也会通过资产评估等措施保证所购买的设备物有所值,这样就能有效的规避设备购买过程中经常发生的欺诈等风险。而且大家企业还有一套完整的风险内部控制制度,以确保将风险降低到最低限度。”
在李院长和储之芳经理的一致努力下,市人民医院的医疗设备融资租赁项目集合资金信托产品正式向社会公开发行,市人民医院在信托产品发行以后展现出良好的形象,为就诊的病人提供了更周全的服务,提高了医院的经济效益和社会效益。卓越信托在人民医院的快速发展路途中又为其增添了一个强劲的引擎。 

——信托故事之十七:姐弟情怀

    王女士是在日本留学多年的研究生,这次专程从日本回来,除了料理母亲的后事以外,最主要的就是解决弟弟的日后生活问题。她唯一的弟弟有先天型的智障,平时一直都是由单身的母亲照顾,现在身边唯一的亲人也不在了,王女士急需为弟弟日后的生活做下妥善的安排,这样才能放心的回日本工作。
    她想到日本有一种利用特定赠予信托的方式来解决这种问题,于是她来到了本市的卓越信托,在向信托部经理储之芳说明了来意之后,储之芳经应当即表示:“你的问题可以通过大家企业开展的特定赠予信托来解决。在我国,特定赠予信托是为补贴残疾者的生活费和医疗费或其他赠予用途而开办的。由赠予者(委托人)将所赠予的财产或金钱,委托给信托投资企业(受托人)代为管理和运用,残疾人作为受益人享受信托财产带来的收益。信托收益由信托企业按照委托人在信托合同中规定的支付方式遵照实行。”
    王女士舒了口气,却对具体运作和资金收益的安全性充满疑问。储之芳经理知道她特别关心弟弟日后的生活保障问题,又说明道:“你把赠予弟弟的财产委托给大家以后,就属于信托财产的范畴,它受到法律的保护,并且信托财产与大家企业自有财产严格分开,所有信托财产都是单独记账,单独管理,专人负责,随时接受查询。在运用和处理信托财产的时候,大家会严格按照信托合同的规定,保护委托人和受益人的权益不受损害。即使信托企业经营不当,也不会涉及信托财产的安全。大家的特定赠予业务不仅能让残疾人拥有稳定可靠的生活来源,减少家人的负担,还可以避免该笔赠予被他人挪用或遭诈骗,确保信托目的的实现。”
    王女士听了这番话,慎重的对储之芳经理说:“我需要在保证资金安全性、流动性的前提下,采取稳妥适当的投资方式,获取稳定的投资收益,这样的话就可以保证我弟弟以后的生活。我相信你们可以针对我的需求列出一个详细的投资方案来。”储之芳经理笑着说道:“你放心吧,大家卓越信托在十几年的发展历程中积累了丰富的理财经验,一定会按照你的要求量身定制一个投资方案。等你下次来商讨信托合同的细节问题时给你过目。”
    在储之芳经理和王女士的共同努力下,王女士的特定赠予信托合同终于正式签订了,在签订以后,王女士感慨的说:“由你们按照信托合同的约定支付我弟弟的生活费、护理费以及医疗费等,我弟弟就可以在福利院里安心的生活,我也可以在日本安心的工作了。”

——信托故事之十八:不要将所有鸡蛋放到一个篮子里
    李大妈今年55岁,是个既勤劳又节俭的人,多年来一直做禽蛋品生意,使她有了一笔较大的积蓄。前几年股市火爆时有人劝她入市,她拿出一笔钱进入股市,刚开始赚了一部分钱,怎奈连续两年的熊市让她亏损巨大,去年一气之下将股票悉数割肉离场。
    钱放在银行里是安全,但现在的存款利率太低,国债的利率也仅比银行存款利率高一点。今年一开春,股市又开始火爆起来,李大妈心痒痒的,但一朝被蛇咬,十年怕井绳。怎样才既能分享中国经济高速增长的成果又能使自己少操点心呢?她从报纸上看到证券投资基金在股市上有不俗的表现,她便准备投资证券投资基金。  她到证券企业和银行一打听,正在发行的证券投资基金品种五花八门,宣传材料让她看的云里雾里,她拿不定主意买哪只基金。正好她远房的一侄女在信托企业上班,便想前来再咨询一下。
    信托企业的储芝芳经理热情的接待了她。
    储:我企业正发行一个专门投资证券投资基金的信托产品。
    李:那你好好的给我先容一下吧。
    储:大家通过发行集合资金信托产品将资金募集起来,然后购买几种证券投资基金构成一个组合,投资者利用基金的分红或通过买卖、赎回等方式来取得回报。
    李:那你说说这与我自己去买基金有何区别?
    储:你当然可以自己去买基金,首先每个证券投资基金一般都有它的投资标的,比如说有平衡型基金、债券型基金、指数型基金等,它们都各有特点,有不同的风险和收益水平。其次由于个人资金量的限制,你往往只能买一种类型的基金,那你就得不到有效分散风险的目的。再次投资基金也象投资股票一样需要较高的专业水准,大家的信托经理历经多年的股市风雨,有着丰富的证券投资经验。同时大家企业还有专人从事市场研究,设计最优投资方案,以实现最大投资回报。
    李:我的钱是我养老的钱,我就希翼收益率比银行存款和国债高,但风险不能太大。
储:大家这次推出的产品就是收益较高和风险较低的产品,比较适合您投资。大家预计该信托产品年收益率在8%到10%之间。
    李:那你们怎么控制风险呢?
    储:大家的信托经理可根据证券市场不同时期的特点调整投资基金的品种和比例来有效规避风险。可以在行情低迷时暂时撤出,进行回购、同业拆借等低风险的投资。还有,大家有完备的风险监控与防范体系。形象的说就是不把所有鸡蛋都放在一个篮子里。
李:你说这个我明白,我本来就是做这个生意的,我就准备投资你们这个信托产品了。

——信托故事之十九:教育信托 双重关爱——子女教育信托

    望子成龙,望女成凤是每一位家长对孩子的希翼,苗先生和太太也不例外。为了满足儿子上学和将来出国留学的费用,他们俩在改革开放初期弃官从商,多年的商海拼搏让他们积累了一定的资产。最近他们俩通过媒体刊载的信托故事,对信托常识有了初步的了解,又想到自己工作繁忙,无暇替现有资产寻找最佳的增值方式。于是,苗先生和太太来到了卓越信托企业,找到了信托部经理储之芳,想用信托方式来规划孩子将来的教育资金。在听完苗先生和太太想法后,储之芳经理向他们俩建议设立子女教育信托。
    储之芳经理说:“子女教育信托,是指委托人(即子女的父母)将信托资金交付给信托机构(即受托人),签订信托合同,通过信托企业专业管理,发挥信托规划功能。双方约定孩子进入大学就读时开始定期给付信托资金给受益人(子女),直到信托资产全部给付完。”听了储之芳经理先容,苗先生和太太仍然有些顾虑,不理解地问到:“ 设立教育信托对孩子又有什么好处呢?”储经理笑着说“首先,父母事先规划,事后无后顾之忧;其次,财产受信托法保障,产权独立避免恶意侵占。也就是说信托财产具有较强的独立性,即不受父母(委托人)的债权人追索,也不受信托企业(受托人)债权人的追索,即使信托企业破产了,委托人的信托财产仍可以完整地交予其他信托企业继续管理。再次,也不会让子女过早拿到大笔财产,失去人生奋斗目标。”另外,储之芳经理还告诉夫妇俩,每年可领取由信托企业代为管理和投资时所产生的收益,真可谓一举多得了。
    听完储经理的先容,苗先生又提出了一个问题;“现在大家的孩子已经上初中,大家想选择一些更注重当期收益的投资工具,即便风险高一点也可以,不知道行不行?”“当然可以,信托企业依照《信托法》对信托财产的管理是依据委托人的意想而进行的投资组合。你们是大家的客户,你们的想法只要可行,就一定会被采纳的。”临走时,苗先生和太太还饶有兴趣的参观了卓越信托企业的主要业务部门,当了解到该企业还设计了遗嘱信托、企业年金等多类信托产品,不禁感慨到:信托企业这种帮助老百姓理财的新形式,一定会被越来越多的人接受的!

——信托故事之二十:此日登临曙色开——记常识产权信托(上)
    在常识经济时代,有许多高新技术企业拥有大量的高新技术产权,却无法实现产业化,东庆企业就是其中的一个典型的代表。由于目前国内风险投资尚不发达;传统的银行贷款融资仍然很少涉足这个领域。因此,近来东庆企业总经理张远兵为手中拥有专利权,却无法实现经济效益的事情焦头烂额。
    在看到卓越信托相继发行了几个信托产品以后,他来到了卓越信托信托部经理储之芳的办公室。张远兵说明了来意之后,储之芳就微笑的对他说:“大家信托投资企业能够针对客户的要求开发和设计出相应的信托产品,从你的需求来看,大家企业即将推出的“常识产权信托”就可以解决你的难题。所谓常识产权信托就是常识产权所有人将其所拥有的常识产权委托给信托投资企业,由信托投资企业依据信托合同的约定,将这些常识产权予以转让、出资入股,或通过其他方式实现信托目的,常识产权信托的受益人为常识产权的所有人。”
张远兵听了储之芳经理的一番说明之后,似乎见到一丝曙光,接着问道:“你们信托投资企业主要从事金融领域的工作,你们的人才结构并不具有管理推广、经营常识产权的优势,在管理和运用常识产权时能否实现经济 效益的最大化?” 
    储之芳经理自信的向他说明道:“由于信托企业经营范围的宽泛,经营方式的独特和服务手段的灵活,面对不同种类的市场需求和服务对象,信托投资企业可以创新设计出不同的信托产品,提供资金融通方面的金融服务。从你的要求来看,大家企业可以以你拥有的常识产权的收益权作为标的,发行集合资金信托产品,为你们提供融资。从这个角度来看,有点与国外的资产证券化相类似,但是又有区别,在国外的资产证券化过程中,要成立专司资产证券化的特殊中介机构(SPV),由企业将常识产权真实出售给SPV,由SPV将常识产权集结成资产池,以其产生的使用费收入为支撑发行证券,实现融资;而大家只是针对单一企业的常识产权发行信托产品,常识产权经委托人信托给信托企业后,该常识产权名义上虽然属于受托人所有,但是实际上为具有独立性的特殊财产,既不是委托人的财产,也不属于受托人的自有财产,而是受益人享有信托利益的标的,大家就是利用常识产权的收益权发行集合资金信托产品,为中小高科技企业提供融资。”(待续)

 
(xintuo编辑)


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