信托经理制度框架初析

来源:WWW.TRUSTSZ.COM 时间:2004-07-21


    信托经理制度是信托业的核心制度之一。虽然目前大家只能从一法两规中找寻有关信托经理的只言片语,但是信托经理集中代表着信托企业品牌和竞争力的事实不容置疑。因而探讨信托经理制度、构想着一制度的框架,是一件意义重大的工作。
1、信托经理的角色定位
    随着信托机构的业务定位的明确,信托经理人的角色定位也摆在了信托机构和信托机构的面前,信托经理的提法首先出现在了2002年7月18日起施行的《信托投资企业资金信托业务管理暂行办法》中,办法中第十二条就规定:信托投资企业办理资金信托业务,应指定信托实行经理及其相关的工作人员。担任信托实行经理的人员,应具有中国人民银行颁发的《信托经理资格证书》。由此可以看出我国的信托经理具有国外信托经理和基金经理的双重功能。
    在国外,信托经理的功能一般由信托经理和基金经理共同完成。
    信托经理(trust manager)。代表委托人,管理委托人财产,并代表委托人,从执业的角度监督基金投资企业对委托人财产的投资行为。信托企业同所委托的基金企业必须没有任何利益关系,信托经理必须以客观的第三方的身份对委托人负责。诚信的人格是信托经理人最基本的从业基础,高超的风险控制能力是必备的条件。
    投资经理(Fund Manager or Investment Manager)。基金经理人代表基金管理企业,管理基金,并代表研究团团队在事先一致同意的原则下,做出投资决策,操作基金。基金经理人被赋予的权限大小,视各投资管理企业的政策而定,有些给予基金经理人很大操作权限,只要投资的方向与研究团队报告不致太过偏差即可,一般来说此类型的基金操作方式较为积极,采由上而下的投资方式实行。一个好的基金经理人,除了在专业领域上有完整的学、经历外,具备严谨的投资纪律和诚信的人格也是必须的选择条件。
 
2、目前信托经理制度在我国实施的难点。
    信托经理人的提出,无疑对规范我国的信托行业,促进我国信托行业的健康发展具有深远的意义,但由于我国的国情和信托行业的特殊的发展历程,信托经理制度在我国的实施还存在很大的困难。
    1)信托经理人的成长需要过程。信托经理制度的实施,使信托行业的竞争将集中凸显于信托经理人人才的竞争,但由于我国的信托行业长期处于不规范经营状态,加之我国的个人甚至行业的信誉体系一直没有系统的建立起来,是我国信托行业的职业人员在业务等方面的基本素质一直没有得到显著的提高。由于我国的信托经理人制度正处于初见阶段,经理人的培训在我国还需要有一段相当长时间的积累过程,所以信托经理人在我国的培训和发展还是任重而道远。
    2)信托企业管理水平的提高。我国的信托管理企业在长期的发展过程中可谓历经磨难,先后经历了五次“休克式”整顿,而且每次整顿都是“一家生病,大家吃药;几家烂掉,全行业整顿”,是我国的信托行业每次都是元气大伤。目前,我国的信托行业不惟同国外的信托行业差距颇大,既便于国内的证券基金行业相比,业已不可同日而语,而信托企业在常识管理方面的水平,在风险防范方面的经验,完善的内部控制机制、健全的内部激励制度等都对信托经理制度的实施起到至关重要的作用。
    3)信托经理人监督体系的规范化。无论从国外几百年,还是国内几十年的信托发展过程来看,高风险始终是信托行业最形影不离的伙伴,其风险程度较金融其他行业有过之而无不及,正如银监会主席刘明康在4月12日的全国信托投资企业工作会议上指出的:“信托企业做的所有产品风险都大于银行的产品,…商业银行的风险取向和信托企业的风险取向相比,信托的风险大。信托企业风险取向比商业银行大,才能做得好信托。……”。这就要求大家加大对风险的防范体系建设,而正对信托经理制度下的实行责任人更应建立规范化、制度化的监督体系。
    4)信托经理人难以“责权对等”。由于我国目前并没有个人破产规定和完善的信誉信用体系,在缺乏这些社会基础工程的情况下,针对信托经理个人的经济处罚的力度难以有比较公正的标准,取消信托经理资格,行业禁入可能是能够对信托经理采取的不多的措施之一。如何在现有的条件下,尽可能在目前的条件下创造出良好信托经理监管制度,将是摆在信托行业各管理者面前的最大难题。
    3、信托经理制度框架的思路
    针对我国信托经理人的角色,以及目前我国信托经理人建设中所面临的问题,信托行业应从整体上有针对性的加强相关制度、法规的建设。从广度上来说,这可能涉及行业内及相关行业的方方面面,从深度上来说,这需要一个逐步探索和完善的过程,从时间上说,这是一个长期努力的过程。从参与的角度上说,这需要大家每一个人不断参与建议和完善,我仅从如下方面对我国信托经理制度的建设提出建议。

银监会
    
    银监会作为我国信托行业的监督机关,自然对我国的信托经理人建设负有重大责任,从目前我国信托业的发展情况,银监会主要从立法、监督方面对信托行业进行调控,为使我国的信托经理人获得良好的产生、生存、发展环境,银监会在相关法律法规的建设过程中应本着“立法从严,处分分级”的原则。
    1)立法从严。由于信托行业是“受人之托,代人理财”的行业,在业务的运作过程中,更多的是表外业务,信托企业更重要的是信誉的损益,而由于我国的个人信誉、社会信誉管理体系至今没有建立起来,更加大了信托企业的道德风险。所以,作为一种补偿性的方式,银监会方面必须从严立法。在美国,对律师、证券等到的风险相对较大的行业,也同样采用了从严立法的观点。
    2)处分累加。事情的出现总有偶然性和必然性,而偶然性和必然性之间也一定程度上反映了量与质的变化,在立法从严的条件下,对相关事件的信托经理、直接责任人、直接上司、直接监督人应采用“次数累加,处罚递增”的原则,进行横向和纵向的积累。为使处分的分级及透明度得到方便的落实。应着手建立行业内的个人信誉管理体系。
    3)资信累积。为客观上使相关处罚落到实处,银监会应充分发挥个人信誉监督管理体系的作用。考虑到我国个人信誉建设的实际国情,对信托行业所有从业人员自任职之日起,对所有个人信誉相关资料进行纪录,并做好此系统与社会个人信誉监督体系的对接准备工作。加大对信托行业从业人员的道德违规震慑力。
    4)全面评级。鉴于国内投资者投资常识的贫乏,尚不能对信托行业进行客观的评价,银监会作为行业监督者应在现阶断负起对信托行业进行评定的责任,在目前对很多投资者教育尚未达到扫盲程度的情况下,评级应在能力范围内尽可能的全面,目前至少应在信托企业、信托经理、信托产品三个层次上进行评级,并通过网站、电话热线使广大委托人方便信息获取。

信托企业
    
    信托企业作为信托经理人的直接工作环境,对信托经理的影响不言而喻,信托企业经营管理理念,风险控制能力,绩效管理水平,法人治理结构对信托经理人的发展有不可估量的作用。为更好的配合信托经理制度的实施,更为信托企业自身的发展计,信托企业应本着“弃权从优,监控从全”的原则进行内部管理的强化。
    1)监控从全。信托经理制度实施的成败及实施的效果从根本上说,就是信托企业风险控制的水平提高如何,对信托经理人的监管水平如何,信托企业应加强对内部监控体系的建设,建立和完善内部风险控制管理体系,从机构建设上完善组织结构的建设,从人力资源管理上加强对相关人员的风险控制常识培训。
    2)期权从优。从对信托经理的绩效管理方面,信托企业应逐步树立起“以人为本”的管理理念,加强常识管理体系的建设,对信托经理人的管理,包括绩效考核、绩效激励提到企业战略的高度来加以认同和规范,从目前国内发展的情况,即信托企业的现状,通过进行企业法人治理结构的改革和完善,对信托经理建立以期权、期股为主要方式的激励机制应会有良好的效果。
    3)理念健康。信托企业作为信托经理人的孵化器和工作场所,必须首先建立正确的经营理念和树立长远的健康的远景目标。目前由于我国的信托业发展的特殊历程,加之我国信托监管方面客观上存在的不足,使我国很多信托企业在经营理念上不够成熟。为保证信托经理人正确的投资理念,信托企业从经营理念上映首先处理好规模与效益、无序与规范、扩展与控制的关系。
    4)常识管理。信托企业作为典型的知本型企业,对常识的管理和积累对整个企业的发展具有决定性的意义,丰富的企业常识库的常识,通过有计划的企业内部培训,对提高信托经理的产品创新能力、风险的防范能力、业务拓展能力具有明显的增加经验积累,减少产品周期的作用。
    5)生涯规划。针对信托经理的归属感,通过人力资源部门对信托经理人进行职业生涯的规划,既增强企业的凝聚力和信托经理对企业的忠诚度,又可以从客观上增强企业在市场竞争中的核心竞争力。
    6)团队建设。信托行业的产品需要使信托经理不可能独自一人承担一个项目、一个产品的从设计、论证、销售等全方位的工作,在组织内部形成良好的团队工作氛围,包括团队内部的工作氛围、团队之间的良好沟通氛围、团队间灵活的人员流动氛围无疑会大大提升企业的竞争力,也为形成共企业良好的人才梯队建设创造条件。

信托经理

    信托经理个人的品质及在行业的成功目前没有明确的联系,从国外的情况来看,信托经理,基金经理除诚信的人格、良好的投资纪律外,没有特定的要求,但我国的信托经理出于目前的客观情况,必须从资格审查开始就从“性格从理、信誉从诚”的角度加以认真把握。而且,委托人对受托人的信任,是信托关系成立的基础。委托人对受托人信任的基础是,信托机构是依照国家法律设立的,由专业人员的组成的机构,因此信托经理又应该是一个专家型角色。在对信托经理的资格认证和招聘录用方面应这种考察如下方面。
    1)理性性格。纵观国外的投资经理,基金经理的纵横史,严密的理性思维及由此产生的强有力的自我控制能力,是成就投资市场英才的必备条件,只有理性的性格,才能从根本上减少“投机赌博”心理的出现,只有理性的性格,才能在面对众多投资选择的情况下,通过理性的分析在回报和风险的权衡中做出最佳选择。理性的投资风格不仅是信托投资的需要,所有金融投资从业者的必备要求。从最初信托经理的选拔开始,进行性格方面的筛选对整个信托经理制度的建设无疑创造良好的开端。
    2)诚信品质。信托行业是信誉托付的行业,诚信是信托行业的生存之本,对信托精力进行信托方面的调查计策使,是信托经理的必然要求。
    3)持续进步。信托行业的特殊性导致信托项目持续不断的改进性,作为信托经理,只有保持不断的常识更新,才能在日益变化的信托市场中保持持续的可发展能力。
    4)产品专家。首先信托经理应该是个产品专家,信托行业没有自己的主营产品,美国信托业劝慰斯考特曾说过“信托的应用范围可与人类的想象力相媲美。”信托经理需要在客户的需求基础上,发挥人类的想象力,在游戏规则允许下,对金融产品进行组合设计、销售。
    5)行业专家。这里的行业专家是个广义概念,作为一个信托经理不仅要成为信托行业专家,同时他还应该是某个或几个关注行业的专家,要了解行业的特点、盈利模式、政策法规、行业动态、发展趋势。
    6)营销专家。营销专家是信托经理是与生俱来的角色,金融产品最大的特点就是他的无形性,产品的无形性同时也是金融产品销售的最大难点,客户在看不到,摸不着产品的情况下,没有任何信任基础,如何建立信任?如何让委托人投资你的产品?营销是实现“受人之托,代人理财”的前提和基础。
    7)投资专家。投资专家是信托经理定义的核心,“受人之托,代人理财”,关键在于“代人理财”,信任的最终是建立在信托经理人的投资能力上,委托人对信托经理的信任程度评判标准唯一的尺度就是:信托财产保值增值。巴菲特被称为伟大的投资人,他更是伟大的信托经理,他所保持的持续、稳定的投资回报率,是委托人对其信任的基础,巴菲特管理的Berkshire的规模日益扩大, 平均每星期都会有超过上亿美金的现金流入。

行业协会

    在金融发达的国家,几乎每个金融行业的发展都离不开行业协会的成功运作,由于我国长期以来的计划经济体制模式,行业协会长期以来都处于无作为状态下,作为信托行业的民间组织,信托协会应尽快承担起如下的责任。
    1)经理培训。由于行业各信托企业的客观竞争存在,使各企业的信托经理常识的扩大及经验的积累往往局限于企业内部,而整个行业信托经理水品的提高无疑对行业的发展,对委托人的投资收益都是有益的,这就要求行业协会定期举办对信托经理人的常识培训及道德修养培训。
    2)赔偿基金。尽管大家从各个角度对投资的风险进行预警和控制,但由于投资风险的复杂性和多边性,加上不可抗力等因素的出现,使大家很难杜绝风险的发生,以及风险发生的程度,尽管大家一再强调信托的不保底性质,但由于我国目前委托人的投资常识的贫乏,又行业协会成立赔偿基金对响应范围内的风险预提公共基金,对我国信托行业的发展,对信托经理人的健康成长无疑有很大帮助。

社会

    信托作为社会发展的产物,无疑离不开社会大环境的支撑,信托行业对社会的依赖和需求是多方面的,大家着重根据信托经理制度建立发展的需要从以下方面加以分析。
    信誉监督。党的十六大要求“整顿和规范市场经济秩序,健全现代市场经济的社会信用体系”。如何迅速有效地建立健全我国信用管理体系,已经成为全社会共同关注的一个热点问题。作为以信誉为资产的信托行业尤其呼唤信用管理体系的早日健全,只有全社会范围内的个人信誉管理体系的健全和完善,才能从根本上为信托经理建立完善的高质量的生存土壤。
    普及为先。信托产品相对其他金融产品而言,是一种高复杂度的理财工具。专业人士设计和操作这种产品不宜,引发投资者大众正确地认识与购买更为困难。从大家对投资者的调研中发觉,将资金信托产品误解为债券者不在少数,而具备财产信托意识的人更是微乎其微。信托业发展遭遇信托意识发育严重不足的瓶颈,在信托企业及其产品的公开宣传遭遇法规禁止的前提下,如何启迪投资人的信托意识,建立信托投资者教育体系,已经是当务之急。
    监管从简。对信托投资计划最为关心的无疑是项目的委托人,通过召集项目委托人大会针对项目投资计划的实行情况及项目实行过程中出现的突发事件进行协商,无疑对信托项目起到了最直接的监督作用。国外法律都有这方面的规定。当然,信托项目又是由于信托委托人人数太多,且地域分布的原因,会议可能难以用传统的方式举行,但可以利用网络工具,以网上会议等形式进行。
    信托经理制度对我国的信托行业是一个新兴的事物,从国外的行业发展来看,由于我国信托发展的特殊性和我国社会发展的现实,可借鉴的现有经验和制度也非常有限,但目前我国信托行业的发展已经得到了广泛的关注,相信我国的信托经理制度在社会各界的关心和努力下会早日为我国信托行业的发展做出应有的贡献。
 
(xintuo摘自365bet官网 研发中心)


关闭本页   打印本页
XML 地图 | Sitemap 地图