2007年3月国内集合资金信托产品统计分析

来源: 时间:2007-04-20

   进入三月份,正如大家所预料,受信托新政的影响,国内集合信托产品发行骤然减少。据公开资料不完全统计,三月份共有10家信托企业发行产品数量18个,发行规模16.43亿元,与去年同期相比分别下降45.45%和61.69%,与上月相比(根据最新统计资料)分别减少43个和59.49亿元,下降70.49%和78.36%。统计数据显示,三月份信托产品的平均规模为9126万元,平均信托期限1.72年,平均预期年收益率为5.00%。其中,一年期信托产品的平均预期年收益率为4.81%,二年期为4.86%,二年以上期为5.83%。由于本月信托产品发行数量和规模很小,数据统计分析的意义不大,现就三月份信托产品的发行情况作以下几点归纳。

  三月份信托产品发行减少的主要原因。

  本月信托产品发行数量锐减,除了受信托新政的影响外,二月份产品的集中发行,特别是二月末的集中发行,使得本应该在三月份发行的产品提前到二月份推介,从而在一定程度上影响了三月份信托产品的发行。根据最新的统计,二月份信托产品发行数量为61个,较大家对二月份所作产品统计报告多出20个,首次造成统计数据失真。这主要是因为新增的20个产品当中,绝大部分是在二月末集中推介,三月份开始发行的。统计数据显示,从二月二十五日到二十八日短短4天,就有多达22个信托产品推出。由于大家对信托产品的统计口径是以推介日为准,因此,把其中大部分本来应该算在三月份的产品提前归入二月份。

  其次,银信合作的全面深入,是集合类信托产品减少的又一个重要原因。过去,集合资金信托计划由于受200份和异地销售的限制,促使信托机构转向与银行的合作,通过单一信托计划转为银行人民币理财而达到规避限制。自去年下半年以来,银信合作的步伐就开始加快,特别是今年一季度,银信合作基本上成为各家信托企业的一个共同选择。据不完全统计,今年一季度有近一半的信托机构参与了与银行的理财合作。由于银信合作既是一个优势互补,互利双赢的合作,又可以不受信托业新老政策的诸多限制,而证券市场的持续牛市又为银信合作创造了良好的合作空间,所以,银行挂钩信托计划的理财产品纷纷亮相,也使国内理财市场空前活跃。据不完全统计,国内主要的商业银行在一季度都发行了挂钩信托计划的人民币理财产品,这其中以建设银行的“利得盈”人民币理财系列产品,工商银行“稳得利”人民理财系列产品,光大银行的“阳光理财”T计划系列产品,交通银行的“得利宝”人民币理财系列产品,民生银行的“非凡理财”人民币理财系列产品和稳健理财计划,中信银行的人民币理财系列集合计划,浦发银行的“汇理财”系列理财计划,深圳发展银行的“聚财宝”系列理财计划以及招商银行的“金葵花”-人民币资金信托理财系列计划等为代表,参与合作发行的信托机构绝大部门来自东部沿海发达省市。银信合作一方面解决了目前信托机构的门槛限制和发行渠道,又能借助银行的信用广泛开展更多业务,预计这种合作将会成为未来相当长一段时期内信托机构发行信托产品的主要形式之一。

  二、三月份信托产品发行的主要特点。

  从产品发行的地域分布来看,东部地区显示了其极强的适应政策的能力。统计数据显示,三月份18个产品当中,东部地区16个,占88.89%,中西部地区各1个,只占11.11%。

  从产品的资金运用方式看,有证券投资和贷款两种,其中证券投资11个,投入资金10.91亿元,其中,投资的平均规模为9918万元,平均信托期限1.38年,平均预期年收益率5.07%。贷款类信托产品7个,贷款规模5.52亿元,贷款的平均规模为7886万元,平均信托期限2年,平均预期年收益率为4.96%。

  从产品的投资方向看,主要集中在证券市场,其中投资于证券市场的信托产品11个,涉及资金10.91亿元;投资于房地产的信托产品2个,涉及资金2.1亿元;投资于能源的信托产品2个,涉及资金2亿元;投资于基础设施的信托产品1个,涉及资金0.6亿元;投资于交通运输的信托产品1个,涉及资金0.45亿元;以及投资教育的信托产品1个,涉及资金0.37亿元。

  从产品的构成看,目前国内信托产品市场已经完成了从以集合信托计划为主转向单一信托为主的产品格局。而单一信托现在又划分为真正的单一信托计划和与其他金融机构(目前主要是银行)合作的单一与集合组合(或成为混合型)的信托计划,而后者的发展空间和潜力将更大,并将使其成为未来信托理财产品市场的主力,而集合类的信托产品将逐渐萎缩,因此,从下月开始,大家将把与信托挂钩的银行人民币理财产品纳入信托产品月度统计的范围。

  三、一季度集合信托产品发行概述

  据公开资料不完全统计,截至到3月31日,国内共有33家信托机构参与发行集合资金信托产品130个,发行规模132.36亿元,与去年同期相比,分别增长51.16%和52.56%。信托产品的平均规模为10182万元,平均信托期限2.06年,平均预期年收益率5.19%(较去年同期提高0.57个百分点,增长12.34%)。其中一年期信托产品的平均预期年收益率为5.04%,较去年同期提高1.08个百分点,增长27.27%;二年期信托产品的平均预期年收益率为5.19%,较去年同期提高0.35个百分点,增长7.23%;二年以上期信托产品的平均预期年收益率为5.60%,较去年同期提高0.65个百分点,增长13.13%。

  从一季度信托产品的投向看,主要集中在金融市场,共发行信托产品71个,资金规模67.91亿元,其中,投资于证券市场的信托产品67个,资金规模65.25亿元,分别占整个金融市场的94.37%和96.08%,占整个一季度全部信托产品的51.54%和49.30%;投资于房地产市场的信托产品21个,投入资金25.58亿元,分别占整个一季度的16.15%和19.33%;投资于基础设施的信托产品17个,投入资金17.02亿元,分别占整个一季度的13.08%和12.86%。其他依次为:投资于工矿企业的信托产品8个,投入资金7.89亿元;投资于能源的信托产品4个,投入资金5.6亿元;投资于交通运输的信托产品3个,投入资金3.1亿元;投资于教育的信托产品2个,投入资金0.47亿元;投资于其他行业的信托产品4个,涉及资金4.8亿元。

  统计数据表明,今年一季度国内信托产品发行一改以往慢热的状态,很快进入发行高峰,尤其是前两个月的产品发行,让人感到意外兴奋,但随着3月1日信托新政的实施,这种火爆的发行只是昙花一现,而集合资金信托计划(从产品数量来看)也不会再出现往年的发展景象,取而代之的是银行挂钩信托计划的人民币理财产品。

  自2002年7月第一个集合资金信托产品问世以来,以其稳定的收益和较低的风险,弥补国内投资理财市场的空白,并开始崭露头角,被社会所接受和认可,成为理财市场上一个“新星”。信托因其安全和灵活的制度安排,使其在投资理财方面具有不可替代的先天优势,并很快就被其他金融机构免费复制和使用,而信托业先天缺陷和弱势地位,使得信托业在这场理财市场的竞争中很快处于劣势,信托新政的实施,更加速了信托业退出苦心经营了4年多的中低端庞大的理财市场而转向尚未成型的高端理财市场。虽然银信合作目前是信托机构普遍采用的替代方式,但由于政策因素和自身实力的局限,使得这个合作注定又将可能是给其他金融机构做嫁衣。因此,信托业必须正确把握当前信托业发展的关口,找准定位,做大做强或靠大做强自己,才有可能在未来的理财市场竞争当中占有一席之地。
 
(chenping摘自用益信托工作室)


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