提高信托产品流动性迫在眉睫

来源: 时间:2010-07-06

    由于经济形势不明、资本市场屡屡下挫,今年国内的投资市场一片阴霾。然而,在投资者保守的避险心态下,信托产品却“异军突起”,上半年取得了亮眼的成绩。

  日前,中国国际经济咨询企业的研究报告显示,随着信托创新的逐步深入、中国人均财富的增长,未来信托市场将迅速扩容,预计到 2020年,中国信托业管理的资产规模估计将达到20万亿元到30万亿元人民币。

  去年信托规模超2万亿据了解,这份《2010年中国信托业研究报告》统计了历年来的信托业数据,对目前的信托市场形势作出了乐观判断。

  报告显示,过去5年我国信托业管理资产规模年均增加70%左右,到2009年已达到20557亿元,同时,信托企业正逐步向主动管理机构转型。目前中国信托业已初步形成四种类型的盈利模式:以平安信托为代表的综合关系管理模式;以中信信托为代表的综合解决服务模式;以华宝信托、云南信托等为代表的专注模式;以英大信托为代表的战略协同模式。

  在资金投向上,信托贷款、证券投资信托、股权投资目前依然是我国信托企业的主要业务,2009年这三大业务在信托业中占比分别为28%、24%和 18%。同时,房地产信托等新业务快速成长。统计表明,当前中国的信托业发展水平与西方发达国家相比,还有不小的差距。据先容,美国信托业资产规模在 1987年后逐渐超过银行资产,并且差距日益扩大;日本信托业资产约占到银行资产的37%。而我国金融业中,2009年银行、保险、公募基金、信托所管理资产规模占比依次为89.95%、4.64%、3.06%和2.35%,信托所占比重最小。

  该报告的制作人中国国际经济咨询企业董事长蒲坚认为,未来几十年,中国的发展将是一个逐步“信托化”的过程,主要表现为公众将更多使用信托手段理财,政府和机构将利用更多信托服务,信托资产占 GDP的比重将不断增加。其中,2010年将可能成为信托业确定明晰模式关键的一年。

  提高产品流动性迫在眉睫事实上,信托业在中国发展多年始终存在瓶颈。业内人士表示,任何一种金融产品的受欢迎程度,总是与它的流动性密切相关。如果该产品缺乏转让、推出机制,甚至无法办理过户、登记的基本流程,就不会受到投资者的青睐。

  比如,目前信托产品在流动性安排方面就显得十分繁琐。按照现有的转让模式:加入资金信托计划的投资者要转让手中的信托合同,必须由投资者自己寻找买方,双方谈妥后,再到所购买信托产品的信托投资企业营业大厅办理过户手续。正是这种滞后的流动体制,阻碍了信托产品的进一步发展。

  分析人士表示,在提高流动性方面,信托企业可采取三种形式:一是信托企业自己“做市商”。如有的企业在推出信托产品时承诺,将提供一定的固有资金用于受让已持有一定期限的信托受益权,以维护该产品的流动性。二是利用TOT来促使信托产品流动。如有的信托企业推出的信托计划规定,其投资的范围包括了该信托企业已开发推出的其他信托产品,从而扮演了“做市商”的角色。三是引入第三方“做市商”。如有的信托企业推出信托计划时引入有实力的大型企业集团企业作为“做市商”,由该企业集团随时受让信托受益权,为投资者提供信托受益权转让服务。

  据悉,《信托登记管理办法》已经在修改后第二次上交了国务院,年内有望批复。专家指出,如果《信托登记管理办法》正式出台,将为信托的财产登记制度提供法律依据,一些提高信托资产流动性的办法将得以实施,今后信托产品对投资者的吸引力有望显著增强。 
(hanb摘自上海金融报)


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