票据信托四季度异军突起

来源: 365bet理财 时间:2011-12-05

    近期,在银信理财市场受到严控的情况下,票据信托“异军突起”,市场占有量迅速扩大。分析人士表示,虽然票据信托的收益率相对房地产信托等仍有较大差距,但其相对较低的风险依然令市场“趋之若鹜”。不过,考虑到这种票据投资与银行市场密切相关,未来或存在政策监管风险。
    四季度发行量井喷据统计显示,今年以来,国内各信托企业共成立信托产品3088只,其中票据类信托产品203只,占比仅为6.57%。不过,进入四季度后,票据类信托产品的发行规模迅速膨胀,10月份以来成立的票据类信托产品数量达到114只,占同期信托产品成立总量的21.11%。而在此前3个季度,票据信托产品在信托市场的总占有量不到6%。
    用益信托工作室统计,在11月14日至20日的一周内,成立的集合信托产品集中于金融领域,有25款产品,占比达43%,具体投向包括票据资产、金融机构股权收益权、信托收益权以及证券市场。其中,票据类信托产品占集合信托市场份额逐渐加大。
    在发行规模快速扩张的同时,票据类信托产品的预期收益率也在稳步提升。据统计,89只在10月份以前成立的票据类信托产品的平均预期收益率为6.15%,而10月份以后成立的114只票据类信托产品的平均预期收益率则达到了7.23%,个别半年期产品的预期收益率甚至达到9%,几乎与房地产信托产品的收益率相当。比如,西安信托近期发售的“浦安7号票据收益权投资集合资金信托计划”,发行规模为1亿元,投资起点为100万元,期限1年,年化收益率高达8%。
    为何票据信托产品会出现激增?用益信托分析师万蓓表示,在信贷紧缩的货币政策下,工商企业可使票据资产转化为货币资金进行生产经营,投资者可通过信托产品进入票据市场,银行也可减小信贷规模,对信托企业而言则意味着一个新的业务板块。此外,由于票据类产品所占风险资本少、专业性较低以及市场票据变现的需求增大等因素,使得该类产品所占集合信托市场的份额近来逐渐加大。
    投资风格稳健除了高收益令投资者心动以外,较低的投资风险也是其获得市场青睐的重要原因。
    业内人士表示,纸质商业汇票付款期限最长不超过6个月,电子商业汇票期限最长为1年,因此票据信托类产品的期限也相对短期,通常集中在3-6个月。即便是一年期的产品,预期收益率为6.5%,也远比同期定存利率3.5%高出许多;如果是期限更短的产品,其相比于同期定存利率,竞争优势更为明显。
    除此之外,投资票据型理财产品的风险也较小,其面临的最大风险是商业汇票到期无法回收票款。引起这一风险的主要原因有三:一是承兑人认为已贴现票据存在瑕疵,不予付款;二是已贴现票据系伪造、变造票据,承兑人不予付款;三是承兑人破产,无力付款。
    上述人士表示,由于银行在收票时会有专业人员审票,因此前两种原因造成的风险几乎为零。至于第三个原因,由于商业汇票付款期限短,承兑人在短时间内违约的可能性不大,如果承兑人是银行,违约的概率就更小。因此,尽管该类产品标记为非保本,但其实际发生的违约风险很小。 
(xief摘自上海金融报)


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